헷징, 위험 관리에서의 용도

위험을 상쇄하기 위해 헤지 사용에 대해 논의하기 전에 헤징의 역할과 목적을 이해해야합니다. 현대 선물 거래의 역사는 1800 년대 초 시카고에서 시작됩니다. 시카고는 미국 중서부의 농지와 가축과 가까운 5 대호의 기슭에 위치하고있어 농산물 운송, 유통 및 무역의 자연적인 중심지입니다. 이러한 제품들이 번뜩이거나 부족하면 혼란스런 가격 변동이 발생했습니다. 이로 인해 곡물 상인, 가공업자 및 농업 회사가 불리한 가격 변동의 위험으로부터 고객을 보호하고 헤지하기 위해 계약 거래를 할 수있는 시장이 생겨났습니다.

최초의 상품 교환은 1848 년 시카고 무역위원회 (CBOT)의 창설이었습니다. 그 후 현대의 파생 상품은 농업 산업보다 더 많이 포함되었습니다. 제품에는 주가 지수, 금리, 통화, 귀금속, 석유 및 가스, 철강 및 기타 다수가 포함됩니다. 상품과 선물 교환의 기원은 헷지를 지원하기 위해 만들어졌습니다. 투기꾼의 역할은 거래량과 중요한 변동성이 작고 비 유동성 인 시장에 추가 될 수 있기 때문에 유익합니다. 다른 교환 세계의 전체 목록을 다음에서 볼 수 있습니다 : https://www.genuinecta.com/who-we-are/

선의의 hedger는 구매 또는 판매 할 실제 제품이있는 사람입니다. hedger는 선물 또는 상품 거래소에 대해 오프셋 된 위치를 설정하여 자신의 상품에 대한 정해진 가격을 책정합니다. 헤지 펀드를 사는 사람은 "길게"또는 "배달하기"로 알려져 있습니다. 헷지를 팔고있는 누군가는 "짧다"또는 "배달하기"로 알려져 있습니다. "계약"이라고하는이 직위는 법적 구속력이 있으며 교환 원에 의해 시행됩니다.

투기 또는 헤징을 위해 거래를 입력하는 것은 중개인을 통해 수행됩니다. Dwayne Strocen의 상품 거래 어드바이저 인 Dwayne Strocen은 "상품 및 선물 거래소는 주식 거래소와 별개이지만 동일한 원칙을 사용하여 거래한다. 이들은 미국의 소매 중개인 및 우리와 같은 상품 거래 자문가의 규제를 담당하는 상품 선물 거래위원회 (Commodity Futures Trading Commission)와 같은 여러 기관에서 규제합니다. "

이제 교환 거래 파생 상품을 사용하여 위험 회피 또는 위험 완화의 실제 사례를 살펴 보겠습니다.

사례 1 : 뮤추얼 펀드 매니저는 S & P 500 지수와 매우 유사한 1000 만 달러 상당의 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 포트폴리오 관리자는 기업 수익이 악화되면서 경제가 악화되고 있다고 생각합니다. 다음 2 ~ 3 주간은 분기 별 기업 수입 보고서입니다. 보고서에서 어느 회사가 실적이 좋지 않은지 알기 전까지는 단기 시장의 일반적인 시정 결과를 염려합니다. 선견 특권이 없다면, 그는 수입 수치가 생산할 수있는 규모를 확신하지 못합니다. 그는 이제 시장 위험에 노출되어 있습니다.

매니저는 자신의 선택을 생각합니다. 가장 큰 위험은 아무 것도하지 않는 것입니다. 시장이 예상대로 하락하면, 그는 모든 최근 이익을 포기할 위험이 있습니다. 그가 일찍 포트폴리오를 파는 경우, 그는 또한 잘못되어 더 많은 집회를 놓칠 위험이 있습니다. 또한 판매시 나중에 중개인에게 추가 수수료를 부과하여 중개 수수료가 부과됩니다.

그런 다음 그는 자신의 단기 위험을 완화 할 수있는 최선의 방법이라고 생각합니다. 그는 CTA (Commodity Trading Advisor)에 전화를 걸어 시카고 상품 거래소 (CME)에 S & P 500 지수 1,000 만 달러 상당의 거래를 자문하기 시작했다. 이제 그의 결과는 시장이 예상대로 하락할 때, 지수 헤지 (hedge)로 인한 이익으로 포트폴리오의 손실을 상쇄 할 것입니다. 수익 보고서가 예상보다 좋고 그의 포트폴리오가 계속해서 상승한다면 그는 수익을 계속 올릴 것입니다.

2 주 후, 펀드 매니저는 CTA에 전화를 걸어 CME에서 동일한 수의 계약을 다시 구매함으로써 헷지를 마감합니다. 결과적인 시장 상황에 관계없이, 단기 펀드 변동 기간 동안 뮤추얼 펀드 매니저는 보호 받았다. 포트폴리오에 대한 위험은 없었습니다.

사례 2 : 전자 회사 ABC는 최근 유럽 지역의 해외 소매 업체에 다음 해 모델의 전자 부품 5 백만 달러를 제공하라는 명령에 서명했습니다. 이 구성 요소는 2 개월 후에 배달되기 위해 6 개월 내에 만들어집니다. ABC는 즉시 두 가지 위험에 노출된다는 것을 알고 있습니다. 1. 6 개월 만에 구리 가격이 상승하고 변동될 경우 회사에 손실이 발생할 수 있습니다. 2. 통화의 변동은 그러한 손실에 쉽게 추가 될 수 있습니다. 젊은 회사 인 ABC는 경쟁이 치열한 경쟁 시장을 고려하여 이러한 손실을 흡수 할 수 없습니다. 이 주문의 손실로 인해 해고 및 공장 폐쇄가 발생할 수 있습니다.

ABC 전화의 CTA는 상담 후 8 개월 만기와 배달 날짜에 대해 두 가지 울타리를 주문합니다. 헤지 # 1은 500 만 달러의 구리를 현재 가격으로 추가 가격 상승에 비해 효과적으로 매수하는 것입니다. ABC는 이제 모든 가격 위험을 제거했습니다. 공장 폐쇄의 위험은 구리 가격 하락시 이익 증가의 유인보다 큽니다. 결국 ABC는 구리 가격에 대한 추측의 비즈니스에 있지 않습니다. 

헤지 # 2는 유로화 대 미국 달러와 동등한 금액을 판매하는 것입니다. ABC가 지불에서 EC를 효과적으로 받아들이 기 때문에, 상승하는 미화와 약한 EC는 해롭고 이익을 더 악화시킬 것입니다. 헤지의 결과는 구리 또는 통화 수준에서 ABC에 위험 및 놀라움이 없습니다. 위험이없는 거래와 완전한 투명성이 그 결과입니다. 주문 완료 후 고객이 납품을 수령 한 후 8 개월 이내에 ABC는 CTA에 구리 판매 및 유로 통화 연락처 구매를 통해 헷지를 종료 할 것을 알립니다.